El Período de Entreguerras y la Gran Depresión (1918-1939)

El período de entreguerras estuvo marcado por una profunda inestabilidad económica, culminando en la **Gran Depresión**. La crisis se originó en Estados Unidos con el **Crac de 1929** y se propagó internacionalmente debido a las conexiones financieras y comerciales.

El Crac de 1929 y la Depresión en EE. UU.

El crecimiento de la economía estadounidense en los años 20 se basó en el desarrollo de la Segunda Revolución Tecnológica (automóvil, electricidad), la acumulación de capital tras la Primera Guerra Mundial, y la expansión a América Latina. Sin embargo, a partir de 1925, surgieron síntomas de **sobreproducción agrícola e industrial** a nivel mundial, lo que llevó a dificultades para los agricultores y una caída de precios.

Este contexto coincidió con un **auge especulativo** en la bolsa, impulsado por la prosperidad y el «dinero barato», donde la compra de acciones a crédito (**apalancamiento**) se multiplicó notablemente. La burbuja estalló en octubre de 1929:

• El **Jueves Negro** (24/10/1929) se produjo una oferta masiva de 13 millones de acciones.
• El **Martes Negro** (29/10/1929) se ofrecieron 33 millones de acciones, provocando un desplome de las cotizaciones.

El índice Dow Jones cayó un 40% entre el 23 de octubre y el 13 de noviembre.

Consecuencias de la Crisis Bursátil

Las consecuencias incluyeron:

• El hundimiento de la bolsa (pérdida de patrimonio y desconfianza).
• El hundimiento de la demanda.
• Una reducción a la mitad de la actividad comercial e industrial.
• Un fuerte descenso del PIB (29% entre 1929 y 1933).
• **Quiebras bancarias** por la falta de apoyo de la Reserva Federal (Fed).

El desempleo pasó de 1.5 a 12.6 millones. El impacto fue tan grande porque la crisis bursátil coincidió con problemas de fondo en los sectores que impulsaban la expansión, siendo la causa principal un mayor crecimiento de la oferta que de la demanda, provocado por el mayor aumento de los beneficios empresariales que del empleo y los salarios.

La Depresión Económica Internacional

La crisis se extendió internacionalmente a través de dos mecanismos principales:

1. Movimientos de capital: La necesidad de liquidez en EE. UU. provocó la retirada de capitales norteamericanos (carrera desinversora). Esto causó problemas para financiar el déficit exterior, especialmente en Centroeuropa y Latinoamérica, y desencadenó crisis bancarias, como la del Creditanstalt en Austria (mayo de 1931) y el Danat Bank en Alemania (julio de 1931).
2. Comercio internacional: La aplicación del **Arancel Smoot-Hawley** por EE. UU. en 1930 provocó una caída del comercio mundial, el descenso del valor de las materias primas, y una generalización de medidas proteccionistas.

Políticas Económicas Erróneas

La depresión se agravó por políticas económicas consideradas erróneas:

• El mantenimiento del **patrón oro** impedía usar la política monetaria para contrarrestar la depresión.
• La **ortodoxia presupuestaria** (políticas de austeridad), con descenso del gasto público y aumento de la presión fiscal, en lugar de estimular la economía.

Estas actuaciones estaban respaldadas por la teoría neoclásica, que creía en la autorregulación del mercado. La recuperación se inició a partir de 1933, con resultados desiguales (brillante en Alemania y Gran Bretaña). Sin embargo, no fue completa para 1939, y se caracterizó por una falta de cooperación internacional y un aumento generalizado de la **intervención estatal en la economía**.

Las Respuestas a la Crisis

Las respuestas a la crisis implicaron cambios teóricos y la implementación de políticas intervencionistas.

Cambios en la Teoría Económica: J. M. Keynes

John Maynard Keynes cuestionó la teoría neoclásica y la Ley de Say («La oferta crea su propia demanda»). Su teoría central es que puede haber equilibrio sin pleno empleo si no todo el ahorro se convierte en inversión. Propuso que la **demanda agregada** determina la producción real. El Estado debe intervenir con medidas fiscales y monetarias para aumentar el consumo y la inversión y contrarrestar la recesión.

Sus medidas incluían:

• Gasto público para aumentar la inversión.
• Tipos de interés bajos.
• Un sistema fiscal progresivo para elevar la propensión al consumo.

En cuanto al comercio internacional, su postura evolucionó hacia un **nuevo proteccionismo** (desde 1933) para controlar estrechamente el sector exterior y poder aplicar una política de pleno empleo sin que sus efectos se «desbordaran» a otros países.

El New Deal en Estados Unidos

El presidente **F. D. Roosevelt** implementó en 1933 medidas de **fuerte intervención estatal** en la economía, por primera vez en EE. UU.:

• Política monetaria y bancaria: Aumento de la masa monetaria, restablecimiento de la confianza bancaria (seguro sobre depósitos), y saneamiento de prácticas (Banking Act, 1933).
• Agricultura: Subvenciones a la reducción de la producción (Agricultural Adjustment Act) y relanzamiento de precios agrarios.
• Industria y Trabajo: Códigos para regular la competencia (National Industrial Recovery Act); subsidio de desempleo y programas de obras públicas (Public Works Administration); potenciación de sindicatos (Ley Wagner).
• Sector exterior: Abandono del patrón oro, devaluación del dólar (50%), y subvenciones a las exportaciones.

Resultados: Freno al ciclo depresivo y mejora en el poder adquisitivo, pero la recuperación fue lenta (16% de paro en 1939) debido a la debilidad de la inversión privada y la desconfianza empresarial ante la intervención estatal.

El Nacional-Socialismo Alemán

Alemania experimentó un fuerte impacto de la crisis debido a su dependencia de exportaciones e inversión norteamericana, sumado a la política deflacionista de Brüning. El ascenso del nacional-socialismo (1933) instauró un **régimen totalitario y militarista** con una fuerte intervención gubernamental y **autarquía**.

• Política interna: Reflación y reactivación por gasto público. El **rearme** se convirtió en el principal eje económico desde 1936 (Plan Cuatrienal). El control estricto de gasto e inversión privada dirigió recursos a la industria armamentística, y se frenó la demanda de bienes de consumo con controles de precios y salarios.
• Política exterior: Orientación autárquica, control estricto de intercambios (permisos de importación, control de cambios), y acuerdos bilaterales de clearing con países del Este y Sur de Europa.

Resultados: Eliminación del desempleo (del 30% en 1932 a casi pleno empleo en 1939) y fuerte recuperación de la producción. Los beneficiarios fueron grandes empresarios y el gobierno, mientras que trabajadores y consumidores sufrieron el estancamiento de salarios reales y la pérdida de libertades.

El Nuevo Orden Económico Tras la Segunda Guerra Mundial

Este tema analiza la reconstrucción global y el diseño de un nuevo marco institucional tras el conflicto más devastador de la historia.

Consecuencias Económicas de la II Guerra Mundial

• Magnitud del conflicto: Fue mucho más costoso y destructivo que la Primera Guerra Mundial. El gasto militar superó el billón de dólares.
• Impacto demográfico y físico: Se perdieron millones de vidas y hubo una **destrucción masiva de capital físico** (fábricas, puertos, vías férreas), especialmente en Europa Central, Oriental y Japón.
• Desorden monetario: Al finalizar la guerra, la inflación era rampante y las reservas de divisas estaban agotadas en la mayoría de los países europeos, mientras que **EE. UU. se consolidaba como la gran potencia** productiva y financiera.

Las Negociaciones de Bretton Woods (1944)

Antes de que terminara la guerra, 44 países se reunieron para evitar los errores del periodo de entreguerras (proteccionismo y devaluaciones competitivas).

El nuevo sistema monetario estableció un sistema de **tipos de cambio fijos pero ajustables**. El **dólar estadounidense** se convirtió en la única divisa convertible en oro y, por tanto, en la principal moneda de reserva mundial.

Creación de Instituciones Clave

• Fondo Monetario Internacional (FMI): Destinado a garantizar la estabilidad monetaria y prestar fondos a países con déficits temporales en su balanza de pagos.
• Banco Mundial (BIRD): Creado originalmente para financiar la reconstrucción de los países devastados por la guerra y, posteriormente, para el desarrollo.

El Plan Marshall y la Reconstrucción Europea

EE. UU. lanzó el **Programa de Recuperación Europea (Plan Marshall)** para frenar el avance del comunismo y asegurar mercados para sus productos. No fue solo ayuda financiera; obligó a los países europeos a cooperar entre sí, lo que dio lugar a la creación de la **OECE** (antecedente de la OCDE).

Evolución del Pensamiento Económico (1945-2000)

Este capítulo recorre la evolución de las ideas económicas, desde el predominio del estado del bienestar hasta el resurgimiento del liberalismo.

El Consenso Keynesiano (1945-1973)

Tras la guerra, la mayoría de los países occidentales adoptaron políticas basadas en las ideas de J. M. Keynes. Los objetivos eran el **pleno empleo**, la estabilidad de precios y el crecimiento económico a través de la intervención del Estado en la demanda agregada. Esto llevó a la expansión del **Estado del Bienestar**, financiada mediante sistemas fiscales progresivos.

La Crisis de los años 70 y el agotamiento del modelo

La **Crisis del Petróleo** (1973) provocó un fenómeno nuevo: la **estanflación** (estancamiento económico con alta inflación), algo que las teorías keynesianas tradicionales no podían explicar ni solucionar fácilmente. Esto generó críticas crecientes hacia el excesivo tamaño del sector público, la burocracia y el déficit fiscal.

El Resurgimiento del Neoliberalismo

A partir de los años 80, ganan fuerza las ideas de la **Escuela de Chicago** (Milton Friedman) y la **Escuela Austriaca** (Hayek).

Postulados Neoliberales

• Supremacía del mercado: El mercado es el mecanismo más eficiente para asignar recursos.
• Estado Mínimo: Reducción del gasto público, privatización de empresas estatales y **desregulación de mercados** (especialmente el financiero y laboral).
• Individualismo: La prosperidad se alcanza cuando los individuos persiguen su propio interés personal sin trabas estatales.