Conceptos Fundamentales del Derecho del Mercado Financiero

Derecho del Mercado Financiero

Rama del Derecho Mercantil que regula los mecanismos para asegurar una eficiente asignación del ahorro a la inversión. Estudia las normas que rigen el funcionamiento de los intermediarios financieros (bancos, corredores, financieras, etc.).

Mercado de Capitales

Sistema donde se relacionan oferentes (quienes tienen excedentes de dinero) y demandantes (quienes necesitan recursos).

• El precio del dinero es la tasa de interés.
• Intervienen bancos y corredoras como intermediarios.

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El Mercado Bancario y su Regulación

Rol y Objetivos del Sistema Bancario

El sistema bancario moviliza ahorros hacia inversiones eficientes, gestiona riesgos, facilita pagos y otorga créditos de forma racional.

El objetivo principal es mantener la confianza pública y la solvencia del sistema.

La regulación es necesaria para evitar crisis financieras y proteger a los depositantes.

Estándares Internacionales

Los principales acuerdos y organismos que rigen la regulación bancaria incluyen los acuerdos de Basilea (I, II, III), la OCDE y el G-20.

Historia de la Regulación Bancaria en Chile

• 1856: Creación de la Caja Nacional de Ahorros.
• 1925: La Misión Kemmerer crea el Banco Central y la primera Ley General de Bancos (LGB).
• 1986: Cambios regulatorios tras la crisis de 1982.
• 1997: DFL Nº 3 fija el texto refundido de la LGB.
• 2019: La Ley 21.130 moderniza la regulación bancaria.

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Consejo de Estabilidad Financiera (CEF)

Origen: Inicialmente una junta informal de superintendentes (2001–2002). Fue formalizado en 2011 y reconocido legalmente en 2014.

Depende del Ministerio de Hacienda.

Composición del CEF

• Ministro de Hacienda (quien preside).
• Presidente de la CMF.
• Superintendente de Pensiones.
• Presidente del Banco Central: puede asistir con voz, sin voto.

Rol y Objetivos del CEF

Su rol es coordinar y prevenir riesgos sistémicos del sistema financiero; promover la estabilidad y la cooperación entre organismos.

1. Vigilar riesgos financieros.
2. Proponer cambios regulatorios.
3. Coordinar respuestas ante crisis.

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Procedimiento para la Constitución de Bancos en Chile

1. Forma jurídica: Solo pueden constituirse como Sociedades Anónimas.
2. Capital mínimo: 800.000 UF.
3. Etapas:
   • Prospecto ante la CMF (plazo de 180 días para aceptar o rechazar).
   • Certificado provisional: Otorga personalidad jurídica para iniciar trámites.
   • Autorización de existencia: Debe obtenerse dentro de 10 meses.
   • Certificado de existencia: Se inscribe en el Registro de Comercio y se publica en el Diario Oficial.
   • Autorización de funcionamiento: Si cumple los requisitos, la CMF autoriza en 30 días.
4. Bancos extranjeros: Deben acreditar control de su país de origen y cooperación entre reguladores.

Encaje Bancario

• Definición: Porcentaje de los depósitos que los bancos deben mantener como reserva inmovilizada.
• Función: Garantiza que el banco pueda responder a los retiros de sus clientes y evita insolvencias o corridas bancarias.
• Determinación: Es determinado por el Banco Central.
• Promedio estimado: Alrededor del 20% de los depósitos.

Comisión para el Mercado Financiero (CMF)

Naturaleza, Objetivos y Función

• Es un servicio público descentralizado, técnico y con personalidad jurídica.
• Depende del Presidente de la República a través del Ministro de Hacienda.
• Ley base: Ley 21.000 (2017).
• Objetivos:
  • Velar por el correcto funcionamiento, desarrollo y estabilidad del mercado financiero.
  • Facilitar la participación de los agentes del mercado.
  • Promover la fe pública.
  • Fiscalizar el cumplimiento de leyes y reglamentos.

Atribuciones (Art. 5 Ley 21.000)

• Dictar normas e interpretar administrativamente las leyes.
• Investigar reclamos y denuncias.
• Examinar operaciones y documentos de las entidades fiscalizadas.
• Autorizar acceso a información bancaria reservada.
• Fiscalizar mediante auditorías externas.
• Requerir información pública veraz y oportuna.
• Citar a declarar a directores y administradores.
• Designar auditores externos y clasificadoras de riesgo.
• Formular denuncias al Ministerio Público por delitos financieros.

Apremios y Sanciones

• Apremios: Se solicitan ante tribunales ordinarios si se obstaculiza la labor fiscalizadora.
• Sanciones:
  1. Censura.
  2. Multa hasta 15.000 UF (reiteración: 75.000 UF).
  3. Revocación de existencia.
  4. Suspensión o inhabilidad hasta 5 años.
• Factores considerados: Gravedad, beneficio económico, daño, reincidencia, colaboración, etc.

Delación Compensada

Si el infractor se autodenuncia, puede reducir su multa:

• Primer denunciante: hasta 100% de reducción.
• Siguientes: hasta 30% si aportan antecedentes adicionales.

Si hay delito, puede obtener rebaja de pena.

Banco Central de Chile

• Definición: Organismo autónomo, técnico y con patrimonio propio, encargado de velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos.
• Creación: 1925 (Misión Kemmerer).
• Autonomía constitucional: Art. 108 y siguientes de la CPR; regulado por la Ley Orgánica Constitucional 18.840 (1989).
• Funciones: Política monetaria, crediticia, financiera y cambiaria.

Restricciones del Banco Central

• No puede financiar gasto público ni otorgar créditos al Estado (salvo en caso de guerra exterior).
• Solo opera con instituciones financieras.

Dirección y Consejo

• Dirección: Consejo de cinco miembros designados por el Presidente de la República con acuerdo del Senado.
• Duración de los consejeros: 10 años, renovándose parcialmente cada 2 años.

Atribuciones Principales

• Dictar normas monetarias y financieras.
• Regular encajes.
• Administrar reservas internacionales.
• Emitir billetes y monedas.
• Coordinar políticas con la CMF y el Ministerio de Hacienda.