Fuentes de Financiación Empresarial y Recursos Financieros

Definición de Fuentes de Financiación

Las fuentes de financiación son los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa con los que puede hacer frente a sus necesidades.

Clasificación de los Recursos Financieros

Los recursos financieros se clasifican según diversos criterios:

1. Según el plazo de devolución:
   • Fuentes de financiación a corto plazo: Plazo de devolución inferior a un año. Ejemplo: Préstamos bancarios a corto plazo.
   • Fuentes de financiación a largo plazo: Plazo de devolución superior a un año. Ejemplo: Capital y reservas.
2. Según la procedencia del dinero:
   • Financiación interna (Autofinanciación)
   • Financiación externa
3. Según la pertenencia del dinero:
   • Recursos propios (R. Propios)
   • Recursos ajenos (R. Ajenos)
4. Según la manera de obtener los recursos:
   • Financiación espontánea
   • Financiación negociada

Obligaciones y Acciones

Una obligación es una deuda a medio o largo plazo utilizada por grandes empresas para conseguir dinero como préstamo.

Diferencias entre Obligación y Acción

• La obligación es un título de crédito (representa una deuda).
• La acción es un título de propiedad de participaciones de una empresa.

Financiación Ajena y Autofinanciación

La autofinanciación otorga autonomía económica a la empresa y proporciona financiación sin necesidad de pedir prestado.

La financiación ajena son recursos que se mantienen en la empresa durante más de un año, pero son ajenos; por lo tanto, hay que devolverlos y sobre ellos se pagan intereses.

Tipos de Autofinanciación

La autofinanciación se clasifica en:

• Autofinanciación por enriquecimiento: Reservas.
• Autofinanciación de mantenimiento: Amortizaciones y provisiones.

Si en el reparto de beneficios una empresa decide no distribuir nada en forma de dividendos, está utilizando la fuente financiera de reservas (autofinanciación por enriquecimiento).

Una ampliación de capital no es autofinanciación porque implica la entrada de nuevos fondos externos (aunque sean recursos propios).

Conceptos de Inversión y Métodos de Valoración

¿Qué es una Inversión?

La inversión es el acto mediante el cual se produce un cambio: se renuncia a una satisfacción inmediata y cierta por la esperanza de una satisfacción futura, de la cual el bien adquirido es el soporte. Hay que tener en cuenta la rentabilidad, el riesgo, la liquidez y el plazo.

Ejemplos de Inversión

• Adquisición de maquinaria.
• Compra de títulos financieros (acciones, bonos).

Flujo Neto de Caja (Cash Flow)

El flujo neto de caja de una inversión, en un periodo de tiempo, informa de la rentabilidad total de la inversión (euros recuperados por cada euro desembolsado inicialmente).

Métodos de Valoración de Inversiones

A continuación, se explican las características principales de los siguientes métodos:

Pay-Back (Plazo de Recuperación)

Calcula el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial.

VAN (Valor Actual Neto)

Consiste en comparar la inversión inicial con los flujos de caja que la misma produce, actualizados. El proyecto de inversión será aconsejable cuando el VAN > 0.

TIR (Tasa Interna de Rentabilidad)

Consiste en calcular la rentabilidad del proyecto igualando a cero el VAN. El proyecto de inversión será aconsejable cuando la rentabilidad interna (r) sea superior al tipo de interés de mercado (i), es decir, r > i.

Estructura Financiera y Contabilidad

Diferencias entre Solvencia y Liquidez

• La liquidez mide la capacidad de pago a corto plazo (C/P).
• La solvencia abarca los compromisos de pago a largo plazo (L/P).

Fondo de Maniobra (FM)

El Fondo de Maniobra es la parte del Activo Corriente (AC) que está financiada con fondos del Patrimonio Neto y Pasivo No Corriente (PNC).

Nota: Si el FM es negativo, significa que la empresa se encuentra en una situación de suspensión de pagos o desequilibrio financiero grave.

Patrimonio Neto y Pasivo

El Patrimonio Neto le pertenece al accionista y no es exigible por terceros. Siempre se considera a largo plazo.

El Pasivo (o Pasivo Exigible) sí puede ser exigido. Puede ser a corto plazo o a largo plazo.

• Pasivo No Corriente (PNC): Deudas y obligaciones a largo plazo (L/P).
• Pasivo Corriente (PC): Deudas y obligaciones a corto plazo (C/P).

El Pasivo (junto con el Patrimonio Neto) representa la estructura financiera de la empresa.

El Balance Contable

El balance representa la situación económica y financiera de una empresa.

• El Activo (A) representa la estructura económica de la empresa (bienes y derechos).
• El Activo suma igual que el Pasivo más el Patrimonio Neto porque el Pasivo y el Patrimonio Neto financian todos los bienes y derechos del Activo (Principio de la Partida Doble).

Cuentas Anuales

La finalidad de las cuentas anuales es mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.

Las cuentas anuales obligatorias son:

1. Balance de Situación
2. Cuenta de Resultados (Pérdidas y Ganancias)
3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto (ECPN)
4. Estado de Flujos de Efectivo (EFE)
5. Memoria

Agentes Interesados en la Información Financiera

Cuatro colectivos a los que les afecta la marcha financiera-económica de la empresa y que están interesados en el balance y la cuenta de resultados son:

• El Estado (Hacienda)
• Los Inversores (Accionistas)
• Los Directivos
• Los Proveedores y Bancos

Periodo Medio de Maduración (PMM) y Ratios

Componentes del PMM Económico (PMME)

El PMME es la suma de los días que tarda la empresa en completar su ciclo operativo:

PMA (Periodo Medio de Almacenamiento):

Número de días que la materia prima permanece en almacén.
Fórmula: PMA = 365 / Na (donde Na = Consumo total de MMPP / Stock medio de almacén)

PMF (Periodo Medio de Fabricación):

Número de días que tarda el producto en fabricarse.
Fórmula: PMF = 365 / Nf (donde Nf = Coste total de fabricación / Stock medio de productos en curso)

PMV (Periodo Medio de Venta):

Número de días que se tarda en vender el producto terminado.
Fórmula: PMV = 365 / Nv (donde Nv = Total de ventas al precio de coste / Stock medio de productos terminados)

PMC (Periodo Medio de Cobro a Clientes):

Número de veces que se cobra en un año.
Fórmula: PMC = 365 / Nc (donde Nc = Total de ventas a precio de venta / Saldo medio de clientes)

PMME = PMA + PMF + PMV + PMC

Periodo Medio de Maduración Financiero (PMMF)

El PMMF tiene en cuenta el periodo de pago a proveedores:

PMP (Periodo Medio de Pago a Proveedores):

Número de veces que se paga a los proveedores.
Fórmula: PMP = 365 / Np (donde Np = Compras totales a crédito / Saldo medio de proveedores)

PMMF = PMME – PMP

Ejemplos de Cuentas de Resultados (Pérdidas y Ganancias)

Cuentas de Explotación (EX)

Ingresos: Descuento, rápel sobre venta, venta de mercaderías, prestación de servicios, ingreso por arrendamiento.

Gastos: Reparación, servicios exteriores, transportes, publicidad, suministros, sueldos, seguridad social, amortización, descuentos, devolución sobre compras.

Cuentas Financieras (FIN)

Ingresos: Otros ingresos financieros.

Gastos: Intereses de deudas, otros gastos financieros.