I. Conceptos Fundamentales del Mercado de Valores

1. ¿Qué es el Mercado de Valores?

Lugar físico o virtual donde se llevan a cabo transacciones de instrumentos financieros entre los participantes. Es un instrumento de inversión e indicador de la actividad económica en el cual hay oferentes y demandantes.

2. Características del Mercado de Valores

El mercado de valores presenta las siguientes características:

• Es un mercado organizado con reglas y preceptos rigurosos.
• Lo frecuentan comerciantes para realizar operaciones propias de su oficio, por cuenta propia o de terceros.
• En el lugar no se encuentran los objetos de valor que se contratan.
• Los negocios son específicos.
• Las operaciones se publican de acuerdo con ciertas formalidades.

3. Antecedentes Históricos

Comenzó en el siglo XII en Europa, por la necesidad de los comerciantes de realizar intercambios de mercancías o de algún bien de valor.

4. Mercado Primario y Secundario

Mercado Primario: Lo constituyen las colocaciones nuevas. El título es negociado directamente del emisor al inversionista, resultando un movimiento de efectivo para el primero para cubrir una necesidad de financiamiento.

Mercado Secundario: Es el mercado en el cual se ofertan y demandan títulos o valores que ya han sido emitidos, y cuyo objetivo consiste en dar liquidez a sus tenedores mediante la cesión de dichos títulos o valores al comprador.

II. El Sistema Financiero Mexicano (SFM)

5. Importancia del Sistema Financiero Mexicano (SFM)

El mercado es el sitio donde el Banco Central aplica uno de los instrumentos (Cetes) más importantes de la política monetaria y crediticia.

• La bolsa concentra recursos que representan el grueso del ahorro interno del país.
• Es la puerta de entrada de los flujos de inversión de la cartera del exterior.
• El mercado de valores impacta en el desarrollo de la economía.

6. Componentes del Sistema Financiero Mexicano

Poderes	Sistema Bursátil Mexicano	Sistema Bancario Mexicano	Organismos Reguladores	Otras Instituciones
Poder Ejecutivo Poder Legislativo Poder Judicial	BMV Casas y agentes de bolsa.	Banca de primer piso (banca múltiple) Banca de segundo piso (banca de desarrollo)	SHCP Banxico CONSAR CNBV CNSF	Casas de cambio Uniones de crédito Afianzadoras Almacenes generales de depósito Sociedades de inversión Aseguradoras Afores Factoraje financiero Arrendamiento financiero

7. Banco de México (Banxico): Funciones y Antecedentes

Tiene la función de garantizar el poder adquisitivo de la moneda y promover el sano desarrollo del sistema financiero. Es la entidad encargada de regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la intermediación y los servicios financieros, así como los sistemas de pagos.

Fue fundado por decreto como sociedad anónima el 25 de agosto de 1925 por el presidente Plutarco Elías Calles e inició operaciones el 1 de septiembre de ese año, bajo la Dirección General de Alberto Mascareñas Navarro y el primer Presidente del Consejo, Manuel Gómez Morín. Desde abril de 1994, por mandato constitucional, el Banco de México es una institución autónoma cuyo objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. La Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, en su artículo 28, dispone que «el Estado tendrá un banco central que será autónomo en el ejercicio de sus funciones y en su administración, por lo que no es una dependencia o entidad de la Administración Pública Federal».

III. Organismos Reguladores Mexicanos

8. Organismos Reguladores y su Supervisión

• SHCP: Supervisa a CONSAR, CNBV, CNSF y CONDUSEF.
• CONSAR: Supervisa a los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
• CNBV: Supervisa a las entidades que conforman el sistema financiero mexicano.
• CNSF: Supervisa a las instituciones de seguros y fianzas.
• CONDUSEF: Supervisa a las Instituciones financieras y comerciales.

9. Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)

Es un organismo desconcentrado de la SHCP, cuyo objetivo es supervisar y regular, en el ámbito de su competencia, a las entidades financieras a fin de procurar la estabilidad y el correcto desarrollo del Sistema Financiero Mexicano.

10. Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)

Sus funciones incluyen:

• Proyectar y calcular los ingresos de la federación.
• Manejar la deuda pública de la federación y del Gobierno de la Ciudad de México.
• Realizar o autorizar todas las operaciones en que se haga uso del crédito público.
• Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del país que comprende al Banco Central, a la Banca Nacional de Desarrollo y las demás instituciones encargadas de prestar el servicio de banca y crédito.
• Ejercer las atribuciones en materia de seguros, fianzas, valores y de organizaciones y actividades auxiliares del crédito.

11. Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)

Administra la base de datos nacional e informa a la opinión pública, hace reportes sobre comisiones, número de trabajadores registrados en las administradoras, su situación financiera y el estado de resultados, recibir y tramitar reclamaciones contra instituciones de crédito y rendir un informe, y elaborar y publicar estadísticas y documentos relacionados con los sistemas de ahorro para el retiro.

12. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)

La CNSF tiene como objeto regular y supervisar a las aseguradoras y afianzadoras, para garantizar al público usuario que las actividades que realicen se apeguen a la Ley.

13. Concepto y Clasificación de Fianzas

Es la empresa que se obliga por medio de un contrato a cumplir con un acuerdo, por medio del pago de una prima. Los participantes son el fiado (el deudor), el beneficiario (acreedor, ante quien se garantiza) y el fiador (institución afianzadora).

Clasificación:

• Fianzas de fidelidad
• Fianza judicial
• Fianza administrativa
• Fianza de crédito
• Fianza de endoso
• Fianza de cumplimiento

14. Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF)

Se encarga de promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las instituciones financieras debidamente autorizadas. Sus funciones básicas son:

• Crear y fomentar una cultura de respeto.
• Resolver las reclamaciones.
• Llevar a cabo el procedimiento conciliatorio.
• Actuar como árbitro.

IV. Participantes y Operaciones Bursátiles

15. Participantes Clave en el Mercado de Valores

• Emisores
• Inversionistas
• Calificadoras de riesgo
• Cedeval
• Instituciones reguladoras (CNBV, SHCP)

16. ¿Qué es el Sistema Bursátil?

Es un tipo particular de mercado, el cual está relacionado con las operaciones o transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor del mundo. En este mercado, dependiendo de la bolsa en cuestión, se realizan intercambios de productos o activos de naturaleza similar.

17. Entidades Operativas en el Sistema Bursátil

Las entidades operativas son los Intermediarios Financieros, Grupos Financieros e Inversionistas.

18. ¿Qué son las Casas de Bolsa?

Las Casas de Bolsa son sociedades anónimas dedicadas a la intermediación con valores, lo que comprende el poner en contacto a oferentes y demandantes de valores, así como ofrecer y negociar valores por cuenta propia o de terceros en el mercado primario o secundario.

19. Diferencias entre Acciones y Obligaciones

La diferencia entre acciones y obligaciones es que, en el caso de las acciones, se compran derechos legales sobre una parte del capital de una empresa, mientras que, en el caso de las obligaciones, se está comprando un derecho de crédito sobre la deuda de una empresa que se compromete en un plazo pactado a la devolución de la cantidad desembolsada más los intereses devengados.

20. Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC)

También conocido como el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), es una plataforma que permite invertir en acciones y Exchange Traded Funds (ETFs) cuyos valores fueron listados en otras partes del mundo.

21. Órdenes Bursátiles

Una orden bursátil es una orden que lanza un inversor con la finalidad de comprar o vender un activo en el mercado y ejecutar su operación. Es un encargo formal a un agente mediador colegiado o a un banco de ejecutar una operación bursátil. La orden puede ser a un precio o por lo mejor.

22. Cuentas de Margen

Son operaciones de naturaleza especulativa, en las que los riesgos de mercado, de crédito y de liquidez están en cabeza del respectivo cliente, sin perjuicio del cumplimiento de las mismas en los sistemas de negociación de valores por parte de las sociedades comisionistas de bolsa de valores y de las sociedades fiduciarias.

V. Índices Bursátiles y Mercado de Dinero

23. Principales Índices Bursátiles Globales

El Índice Bursátil Dow Jones: Es el indicador principal de la Bolsa de Nueva York y el promedio más antiguo y conocido mundialmente, cuya versión más utilizada es el Dow Jones Industrial Average (DJIA), compuesto por 30 empresas que generalmente son líderes en su sector industrial en Estados Unidos e identificadas como blue chip de alta capitalización bursátil y elevada liquidez, en su mayoría con operaciones globales.

S&P 500 (Standard & Poor’s): El índice se basa en la capitalización bursátil de 500 grandes empresas que poseen acciones que cotizan en las bolsas NYSE o NASDAQ. Los componentes del índice S&P 500 y su ponderación son determinados por S&P Dow Jones Índices. Se diferencia de otros índices de mercados financieros en la diversidad de los rubros que lo conforman y en su metodología de ponderación.

NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation): Es un mercado global que vende y compra acciones de compañías a través de Internet, es decir, una bolsa de valores que no utiliza intermediarios, sino que todas las transacciones se hacen en línea para mayor seguridad. Además, es la bolsa más grande del planeta debido a que opera en 24 mercados distribuidos en todo el mundo, y cuenta con cámaras y depósitos de seguridad.

El Índice Russell 2000: Está compuesto por los 2,000 valores o acciones de menor capitalización del Russell 3000, índice que a su vez está compuesto por las 3,000 mayores compañías cotizadas de Wall Street. Normalmente, los valores más pequeños acostumbran a subir más en los ciclos alcistas, al igual que son los más perjudicados durante los procesos correctivos. Por ende, son también los más volátiles. Existe un tercer índice, el Russell 1000, que recoge la evolución de las 1,000 compañías de mediana y gran capitalización del índice Russell 3,000.

El IPC o Índice de Precios al Consumidor: Es un indicador desarrollado por el Instituto Nacional de Estadísticas con el fin de calcular mensualmente la evolución de la inflación. El IPC representa el valor del costo de la vida, ya que es un índice que recoge la variación que han tenido cada mes los precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares chilenos.

24. ¿Qué es el Mercado de Dinero (Mercado Monetario)?

Es un mercado donde se negocian activos financieros a corto plazo, de elevada liquidez y alta seguridad, que pueden considerarse sustitutivos del dinero. Es un complemento del mercado de capitales. Es sinónimo de “mercado monetario”. El vencimiento de estos instrumentos rara vez excede de un año, aunque en los mercados de EE. UU. se consideran como parte de este instrumentos con plazos de hasta cinco años.

25. Características del Mercado de Dinero

1. Son mercados al por mayor puesto que sus participantes suelen ser grandes entidades financieras o empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de profesionales especializados.
2. En estos mercados se negocian activos con escaso riesgo, derivado tanto de la solvencia de las entidades emisoras como de las garantías adicionales que aportan.
3. Son activos negociados con mucha liquidez, derivada tanto de su corto plazo de vencimiento.
4. La negociación se realiza directamente entre los participantes o a través de intermediarios especializados.

26. Clasificación de Instrumentos del Mercado de Dinero

1. Por su forma de cotización:

Cuando su precio de compra está determinado a partir de una tasa de descuento que se aplica a su valor nominal; obteniéndose como rendimiento una ganancia de capital derivada del diferencial entre el valor de amortización y su costo de adquisición.

2. Por su forma de colocación:

• Oferta Pública de Valores: Se ofrecen valores a través de algún medio de comunicación masivo al público en general, especificando cada una de las características de la emisión.
• Subasta de Valores: Es la venta de valores que se hace al mejor postor. En México, los valores gubernamentales se colocan bajo el procedimiento de subastas. Solo pueden presentar posturas y, por lo tanto, adquirir títulos en colocación primaria, para su distribución entre el público conforme al procedimiento de subastas: los Bancos y Casas de Bolsa.
• Colocación Privada: Declaración unilateral de voluntad del oferente, pero en este caso dirigida a persona determinada utilizando medios que no se califican como masivos, lo que la distingue de la oferta pública.

3. Por el grado de riesgo:

• Gubernamentales: Estos instrumentos tienen la garantía del Gobierno Federal.
• Bancarios: Instrumentos emitidos y con garantía del patrimonio mismo de las entidades financieras como Bancos, Casas de Bolsa, Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje y Almacenes Generales de Depósito.
• Comerciales o privados: Estos valores cuentan con el respaldo del patrimonio de la empresa si son quirografarios o con garantía específica.

VI. Instrumentos Específicos Mexicanos

27. Papel Comercial

Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores.

28. Aceptaciones Bancarias

Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptación) que emite un banco en respaldo al préstamo que hace una empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptación en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depósitos del público.

29. Bondes (Bonos de Desarrollo)

Los Bonos de Desarrollo, también conocidos como Bondes, son emitidos por el Gobierno Federal.

30. Cetes (Certificados de la Tesorería de la Federación)

Los Certificados de la Tesorería de la Federación son títulos de crédito al portador en los que se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.

VII. Mercados Internacionales y Derivados

32. Mercados Internacionales de Capitales y sus Funciones

Es el conjunto de oferentes y demandantes de instrumentos de títulos valor o activos financieros (como las acciones, los bonos) que permiten financiar a las organizaciones en plazos mayores de un año.

Funciones:

• Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.
• Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo.
• Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado.

33. Principales Bolsas de Valores a Nivel Internacional

• New York Stock Exchange (NYSE)
• American Stock Exchange (AMEX)
• Bolsa de Valores de Tokio (TSE)
• London Stock Exchange (LSE)
• GLOBEX
• EURONEXT
• Buenos Aires SE
• Lima SE
• Colombia SE
• Santiago SE
• Mexican Exchange (BMV)
• MB&BOVESPA

34. Inversiones Internacionales

Las inversiones en mercados extranjeros se realizan para acumular riqueza. Como parte de este proceso, los inversores deben reconocer los matices que separan los mercados extranjeros de los domésticos. Luego, es crítico comprender cómo los mecanismos de tipo de cambio en los mercados financieros afectan. Por último, se deben reconocer las técnicas efectivas de administración del riesgo de negocios para preservar las ganancias globales.

35. Euromercados (Mercados Offshore)

Los euromercados o mercados offshore son mercados crediticios que operan en países distintos a aquellos a los que pertenece la moneda en cuya divisa se realizan sus transacciones, evitando todo tipo de control por parte de las autoridades monetarias nacionales.

36. Opciones y sus Tipos

Tipos de opciones:

• Opción de Compra (Call): Otorga al tenedor el derecho de comprar un activo en una fecha específica a cierto precio.
• Opción de Venta (Put): Otorga al tenedor el derecho de vender un activo en una fecha específica a cierto precio.

37. Contrato de Futuros

Es una transacción de mercancías estandarizada en calidad y cantidad, cuyas operaciones se realizan en la bolsa, mismas que se liquidan sin consentimiento de la contraparte, con la entrega física de las mercancías en lugares específicos y en plazos preestablecidos a través de contratos que garantizan el precio futuro de transacciones de compra y venta.

39. Clasificación de Subyacentes para el Mercado de Derivados

Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes: acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc.

VIII. Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

38. Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y sus Funciones

Es una institución privada que funciona bajo la concesión de la SHCP. Siendo las Casas de Bolsa sus accionistas exclusivos, funge como entidad organizadora del mercado de valores proporcionando la infraestructura, la supervisión con estricto apego de las normas, y los servicios requeridos para la emisión, colocación e intercambio de valores e impulsar el crecimiento y competitividad del mercado de valores de México.

40. BMV-SENTRA Capitales

Es el sistema creado y administrado por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), donde pueden acceder todos los miembros o brokers, para la formulación de posturas y concertación de operaciones en el mercado de capitales. Proporciona al usuario el medio para negociar valores oportuna y eficazmente en el mercado de capitales a través de las estaciones de trabajo en las mesas de operación de los intermediarios. Muestra información en tiempo real. Permite que las posturas se ingresen a través de los formatos de compra y venta que aparecen en pantalla de trabajo del sistema SENTRA Capital.

41. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) en el Contexto Bursátil

El IPC o Índice de Precios al Consumidor es un indicador desarrollado por el Instituto Nacional de Estadísticas con el fin de calcular mensualmente la evolución de la inflación. Se da a conocer en la primera semana de cada mes y todos esperamos conocerlo. Durante la primera semana de cada mes el Instituto Nacional de Estadísticas de Chile (INE) llama a los periodistas y les da a conocer el valor que ha alcanzado el IPC o Índice de Precios al Consumidor del mes anterior. El IPC representa el valor del costo de la vida, ya que es un índice que recoge la variación que han tenido cada mes los precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares chilenos.