Gestión de Tesorería y Funciones del Tesorero

La gestión de tesorería es fundamental para la salud financiera de cualquier organización. Sus objetivos principales son:

• Disminuir las necesidades de financiación circulante: Esto se logra mejorando los circuitos, utilizando mejores medios de cobro y pago, y reduciendo el volumen de financiación.
• Reducir en lo posible los costos financieros: Mediante la negociación de mejores condiciones con los bancos o utilizando instrumentos de financiación a corto plazo adecuados para cada momento.
• Rentabilizar los excedentes de fondos monetarios: A través de la inversión en instrumentos adecuados.
• Atender en todo momento las obligaciones monetarias: Asegurando la liquidez en las mejores condiciones.

Funciones del Tesorero

El tesorero desempeña un rol crucial, con las siguientes funciones clave:

• Decidir los mejores instrumentos de gestión (transferencias, cheques, cuentas corrientes, etc.).
• Escalar en el tiempo los flujos monetarios de cobros y pagos, es decir, el resultado monetario de la compra y venta para tener una imagen de la liquidez a corto plazo.
• Evitar saldos ociosos.
• Controlar los costos y gastos bancarios.
• Planificar la liquidez.
• Evaluar los riesgos financieros.
• Entre otras responsabilidades.

Índices Financieros Clave para la Gestión de una PYME

Para una gestión eficaz de una Pequeña y Mediana Empresa (PYME), es esencial monitorear ciertos índices financieros. A continuación, se explican tres de los más importantes:

Índice de Liquidez

El índice de liquidez es un conjunto de indicadores y medidas cuyo objetivo es diagnosticar si una empresa es capaz de generar tesorería, es decir, si tiene capacidad de convertir sus activos en liquidez a corto plazo.

Índice de Endeudamiento

El índice de endeudamiento financiero es una relación de deuda que sirve para medir el apalancamiento financiero de una empresa. Este índice se calcula dividiendo el pasivo total de una empresa por su patrimonio neto, e indica cuánta deuda usa una empresa para financiar sus activos con relación al patrimonio neto.

Indicadores de Actividad o Rotación

Los indicadores de actividad o rotación sirven para medir la eficiencia que tiene la empresa en la utilización de sus recursos. Es una medición que involucra cuentas estáticas del Balance General con cuentas dinámicas del Estado de Resultados.

Motivos para la Tenencia de Efectivo en Empresas

El objetivo general de la administración de la caja es contribuir a maximizar el valor de la empresa. Esto implica mantener la liquidez lo más baja posible, de modo que las actividades de la empresa se desarrollen de forma eficaz y eficiente y se puedan, además, invertir los saldos disponibles. Sin embargo, es necesario un remanente de efectivo por diversos motivos:

• Para afrontar problemas futuros inesperados.
• Para financiar algún tipo de déficit.
• Para la inversión de superávit.
• Para saldar deudas, salarios u honorarios inesperados.
• Para evitar el costo de oportunidad de perder rendimientos que se puedan obtener con ese efectivo.

Es crucial analizar los beneficios de mantener la liquidez frente al costo de la misma.

Inversiones Transitorias: Concepto y Factores Clave

¿Qué son las Inversiones Transitorias?

Son colocaciones de fondos al margen de la actividad habitual de la empresa que persiguen un doble objetivo:

• Obtener una rentabilidad que no ofrecen los fondos en caja y cuentas a la vista.
• Proveer de liquidez mediante su rápida realización, cuando las necesidades financieras lo exigen.

Factores a Tener en Cuenta

• Liquidez: Con un doble enfoque, tanto para la inversión como para la necesidad de efectivo.
• Riesgo: Asociado a la inversión.
• Rentabilidad: El retorno esperado de la inversión.

Factoring: Definición, Partes y Beneficios

¿Qué es el Factoring?

El factoring es un contrato por el cual se encomienda a una entidad financiera o sociedad especializada la gestión de cobro de las cuentas a cobrar de una empresa.

Partes Involucradas

1. Cliente, cedente o factoreado: La empresa que cede sus cuentas a cobrar.
2. Factor: La entidad financiera o sociedad especializada que gestiona el cobro.
3. Deudores cedidos: Los clientes de la empresa que tienen deudas pendientes.

Servicios Ofrecidos por el Factoring

• Gestión y administración de las cuentas a cobrar.
• Financiación (adelanto de fondos).
• Cobertura de incobrables (en la modalidad «sin recurso»).

Costo del Factoring

El costo de este servicio generalmente incluye:

• El monto recibido (aforo).
• Una comisión del factoring, usualmente sobre el volumen de facturas objeto del factoring.
• Una tasa de interés, en caso de que exista financiación por parte del factor.

Evaluación de Conveniencia

Para determinar la conveniencia del factoring, se deben comparar sus costos con los costos internos que la empresa asumiría para:

• Los servicios administrativos y contables para la gestión de las cuentas a cobrar.
• Los servicios legales para los cobros judiciales.
• El porcentual de incobrables (en caso de ser sin recurso).
• El costo por intereses en caso de adelanto de fondos respecto de fuentes alternativas de financiamiento.

Ventajas del Factoring

• La empresa convierte sus ventas a crédito en ventas de contado, lo que estabiliza los flujos de fondos y aumenta la liquidez.
• Mejora los índices de balances, aumentando la liquidez y disminuyendo el endeudamiento.
• Disminuye los costos fijos en el área administrativa.
• El factor puede brindar información comercial, financiera y estadística, asesorando a la empresa en la selección de sus clientes.
• El costo financiero puede verse mejorado en caso de que la calidad de los deudores cedidos sea superior a la de la propia empresa que cede sus cuentas.

Warrant: Préstamo con Garantía sobre Mercaderías

¿Qué es un Warrant?

Un warrant es un préstamo que se gestiona con garantía real sobre un stock de mercaderías, las cuales se depositan en custodia en almacenes autorizados.

Sujetos Involucrados

• Deudor: Quien solicita el préstamo.
• Depositario: El almacén autorizado que custodia la mercadería.
• Prestamista: La entidad que otorga el préstamo.

Objeto de la Garantía

Los bienes (activos subyacentes) que pueden ser garantía de esta operación son:

• Cosas muebles, nacionales o nacionalizadas.
• Pueden ser commodities o no commodities comercializables.
• Pueden ser fungibles (se devuelve una cantidad equivalente) o no fungibles (se devuelve la misma cosa depositada).

Documentación Típica

• Certificado de depósito: Es el título de propiedad de la mercadería. Su endoso transfiere la propiedad.
• Warrant: Es el instrumento de crédito. Su endoso otorga al endosatario una garantía real sobre la mercadería.

Plazo y Costo

• Plazo: Generalmente 180 días.
• Costo:
  • Monto recibido (aforo).
  • Gastos de emisión de certificado y warrant.
  • Impuestos por emisión y endoso.
  • Seguros de la mercadería depositada.
  • Interés por la operación de préstamo.

Usos Más Habituales

• Productores agrícolas: Para la retención de cosecha.
• Financiación de capital de trabajo: Básicamente en bienes de cambio que no se han de utilizar de forma inmediata.

Empresa Familiar: Ventajas y Desventajas

Las empresas familiares presentan características únicas que conllevan tanto beneficios como desafíos.

Ventajas de la Empresa Familiar

• Control familiar de la propiedad.
• Organización interna más cohesionada.
• Cultura propia mejor definida.
• Pasión de la familia por la misión de la empresa y su continuidad.
• Sentimiento de unión e identificación.
• Sacrificio y compromiso de los miembros.
• Mayor orientación a largo plazo.
• Dirección independiente.
• Mayor autonomía y rapidez en la toma de decisiones.

Desventajas de la Empresa Familiar

• Mayor tendencia a la autofinanciación, lo que puede provocar problemas a futuro.
• Menor acceso a fuentes de financiamiento externas.
• Conflicto de intereses entre roles familiares y empresariales.
• Falta de sucesores calificados y competentes.
• Dificultad para atraer y mantener buenos directivos no familiares.
• Mayor rigidez ante los cambios tecnológicos.
• Dificultad para separar problemas/conflictos familiares de los laborales.

Misión y Visión Empresarial

Misión

La misión de una empresa es el motivo por el que existe dicha empresa, su razón de ser. Indica la actividad que realiza la empresa y suele plasmarse en una declaración escrita (una frase o un párrafo) que refleja su propósito fundamental. Describe en qué mejora el mundo gracias a las actividades de la compañía.

Visión

La visión de una empresa es una declaración o manifestación que indica hacia dónde se dirige una empresa o qué es aquello en lo que pretende convertirse en el largo plazo.

El Circuito Económico y sus Agentes

¿Qué es el Circuito Económico?

Es la representación de la transacción de bienes y servicios, y dinero y valores que ocurren en la economía. Es el esquema del funcionamiento del sistema económico que busca ofrecer al ser humano todo aquello que necesite para satisfacer sus necesidades. Tenemos tres agentes básicos:

• La Familia: Obtienen ingresos por su trabajo o la renta de su patrimonio, también pueden obtener ayuda del Estado, y utilizan sus ingresos en el consumo de bienes y servicios, ahorran para el futuro y pagan impuestos (cuotas sociales).
• Las Empresas: Son organizaciones que obtienen ganancias a través de la venta de bienes o servicios. Combinan factores de la producción para producir los mismos. Se relacionan con las familias porque pagan salarios o rentas.
• El Estado: Son aquellos que llevan la conducción política, económica y social de un país. Produce bienes o servicios que no se venden en el mercado y que sirven a la sociedad. Para financiar sus actividades, recauda impuestos de parte de las familias y empresas.

De las familias y las empresas se generan dos circuitos:

• Real: Está conformado por los factores de producción que fluyen de las familias a las empresas. Estos se transforman en bienes y servicios, los cuales van de las empresas a las familias.
• Monetario: Son las compensaciones y remuneraciones que pagan las empresas para producir. Las familias pagan tarifas o valores a las empresas para adquirir bienes y servicios.

Organizaciones Inteligentes: Disciplinas y Desafíos

¿Qué son las Organizaciones Inteligentes?

Las organizaciones inteligentes buscan que su personal tenga entrenamiento en las siguientes disciplinas clave:

• Dominio personal: Este tipo de gente alcanza las metas que se propone.
• Modelos mentales: Es cómo la persona percibe el mundo. Estos modelos mentales permiten a la persona incorporarse a nuevos modelos de vida.
• Construcción de una visión compartida: El objetivo de la empresa, y determinar la misión y visión de la misma.
• Aprendizaje en equipo: Trabajo en equipo logrando el desarrollo de una figura más amplia e individual.
• Quinta disciplina / Principio de la palanca / Pensamiento sistémico: Son personas que se interrelacionan como eslabones de una misma cadena, superando las barreras entre las diferentes gerencias o formando equipos interdisciplinarios. Actúa sobre las personas animándolas a un cambio de perspectiva.
• Principio de sinergia: El resultado del trabajo en equipo es mejor que la suma de las partes individuales.
• Metanoia: Es un cambio de enfoque o de mentalidad.

Problemas que Pueden Surgir en las Organizaciones

• «Yo soy mi puesto»: Confundir la tarea propia con la identidad personal.
• «Enemigo externo»: Se busca un culpable fuera, sin realizar una autocrítica.
• «La ilusión de hacerse cargo»: No confiar en otros para liderar o resolver distintas situaciones.
• «Proactividad es reactividad disfrazada»: Se suelen buscar soluciones a corto plazo, pero lo que se debe buscar son soluciones a largo plazo.
• «Fijación en los hechos»: Es crucial analizar las causas subyacentes de los problemas para evitar su recurrencia, y percibir los hechos para predecir antes de que ocurran.

Formas de Financiamiento del Capital de Trabajo

El capital de trabajo es vital para la operación diaria de una empresa. Existen diversas formas de financiarlo, especialmente a través de entidades financieras.

Financiamiento a Través de Entidades Financieras

• Préstamos bancarios de corto plazo: El banco presta una suma de dinero a devolver en cuotas de interés y capital, con diferentes modalidades de amortización.
• Adelanto en Cuenta Corriente: Autorización para girar fondos contra una cuenta corriente sin contar con dichos fondos previamente depositados.
• Descuento de documentos: La entidad financiera anticipa los fondos al titular portador de un documento comercial cuya fecha de vencimiento es en el futuro.
• Tarjeta agropecuaria: Permite financiar el capital de trabajo de las empresas del sector agropecuario. Financia la compra de insumos como semillas, agroquímicos, fertilizantes, combustibles y lubricantes, repuestos para maquinarias, etc. El cobro de los cupones para el comerciante está asegurado por el banco, y el banco cobra una comisión por el servicio.

Capital de Trabajo: Definición y Utilidad de su Análisis

¿Qué es el Capital de Trabajo?

El capital de trabajo total se calcula sumando el financiamiento a largo plazo y el patrimonio neto (Deuda + PN), y a esto se le resta la inversión inmovilizada, es decir: (DEUDA + PN) – INVERSIÓN INMOVILIZADA. Este concepto es fijo. Lo que varía de acuerdo a los niveles de actividad y estacionalidad es el capital de trabajo transitorio, que solo comprende el movimiento operativo.

Utilidad de su Análisis

El correcto análisis y estimación de las necesidades actuales y evolutivas de capital de trabajo es de suma importancia, dado que una incorrecta previsión puede traer importantes problemas financieros, económicos y de producción. Al analizarlo, hay que tener en cuenta:

• La caja operativa.
• Las cuentas a cobrar.
• Los bienes de cambio.
• El financiamiento, entre otros factores.

Presupuesto de Caja y Administración de Ingresos

Utilización del Presupuesto de Caja

El presupuesto de caja comprende los ingresos y egresos de efectivo para un periodo determinado, funcionando como un proyecto de proyección. Su importancia radica en la relación entre la función financiera y las demás áreas de la empresa en su confección.

Se utiliza para la toma de decisiones de la siguiente manera:

1. Reprogramación de egresos: ¿Cuáles son factibles y qué costos implican?
2. Reprogramación de ingresos: ¿Son factibles y bajo qué condiciones?
3. Financiamiento de los déficits transitorios.
4. Inversión del superávit.
5. Procesos de feedback permanente: Basado en su contraste con la realidad y las nuevas decisiones que se tomen.

Administración de Ingresos y Efectivo

La administración de ingresos y efectivo busca optimizar la disponibilidad de fondos y su rentabilidad:

• Aceleración de cobranzas (concentración bancaria): Permite acelerar las cobranzas. Los clientes de un área geográfica pagan a una sucursal de la empresa en lugar de a la sede central. La sucursal deposita los cheques en una cuenta de un banco local. Los fondos sobrantes se transfieren periódicamente a una cuenta de concentración de un banco de la empresa. Esto implica incurrir en gastos adicionales (gastos administrativos de la sucursal, retribución por los servicios y costos por las transferencias cablegráficas). Se puede combinar la concentración bancaria con el sistema de correos, pagando al banco local para que realice labores administrativas.
• Control de desembolsos: Incrementa los fondos netos en tránsito retrasando los desembolsos, incrementando el tiempo a través del uso del correo (emitir cheques que lleguen a tiempo a destino, pero girados contra un banco de otra localidad).
• Cuenta de saldo cero: Los sistemas de canje se realizan a una hora determinada, permitiendo conocer el monto de dinero que se necesita diariamente. El saldo se transfiere a una cuenta de concentración que genere intereses al día siguiente; si fuese necesario, se hace una transferencia a la inversa.
• Base de caja: El flujo de caja es la diferencia entre las unidades monetarias cobradas y las pagadas. Se relaciona con el valor del dinero en el tiempo. Los fondos se utilizarán una vez que se disponga de ellos.
• Inversiones transitorias: Colocaciones de fondos al margen de la actividad habitual de la empresa con los objetivos de obtener una rentabilidad (que no ofrecen los fondos en caja y cuentas a la vista) y proveer de liquidez mediante su rápida realización, cuando las necesidades financieras lo exigen. Los factores a tener en cuenta son: liquidez (doble enfoque), riesgo y rentabilidad.
• Inversión de saldos ociosos de caja: Un exceso temporal de caja se recomienda invertirlo en valores a corto plazo en el mercado de valores. El vencimiento o plazo es menor a un año. Las empresas manejan sus propios activos de corto plazo al hacer sus transacciones mediante bancos e intermediarios.
• Actividades estacionales o cíclicas: Presentan un patrón predecible de flujo de caja. Los excesos de caja ocurren durante temporadas y hay déficits el resto del año. Cuando la venta es reducida, se deberá vender las inversiones o analizar la alternativa de los préstamos bancarios.
• Desembolsos planificados: Las empresas acumulan inversiones temporales en activos que reditúan intereses para proveer la liquidez que permita financiar un proyecto específico o efectuar pagos determinados previstos en el tiempo.