Ley del Mercado de Valores (LMV) y Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

La Ley del Mercado de Valores (LMV) regula los mercados primarios y secundarios de valores. En ella se establecen los principios de su organización y funcionamiento, las normas que rigen la actividad de quienes intervienen en ellos y su régimen de supervisión.

Los productos o instrumentos financieros que cotizan en dichos mercados son valores negociables emitidos en serie por empresas e instituciones privadas o por entes públicos.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el ente de derecho cuya existencia exige la LMV. Posee personalidad jurídica propia y plena capacidad para el ejercicio de las funciones que le asigna la ley y el Ministerio de Economía y Hacienda en materia de supervisión e inspección de los mercados de valores y de cuantas personas intervienen en los mismos. Su objetivo es velar por la transparencia de los mercados de valores, por la correcta formación de los precios y por la protección de los inversores.

Técnicas de Colocación de Títulos

• Emisión asegurada: La empresa de servicios de inversión se compromete a colocar la emisión y a adquirir las obligaciones que no pueda vender.
• Colocación en firme: El intermediario adquiere primero todos los títulos y, una vez que son suyos, procede a venderlos en el mercado.
• Venta a comisión: Intenta colocar la emisión y los títulos no colocados los devuelve a la empresa emisora.

Empresas de Servicios de Inversión (ESI)

• Sociedad de valores: Pueden operar tanto por cuenta propia como por cuenta ajena, y pueden realizar todos los servicios de inversión y las actividades complementarias.
• Agencia de valores: Actúan solo por cuenta ajena. Pueden realizar todos los servicios de inversión, pero no todas las actividades complementarias.
• Sociedades gestoras de carteras: Se encargan de prestar gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión con arreglo a los mandatos conferidos por los inversores.

Fondos de Garantía de Inversiones

Con el fin de paliar el riesgo que sufren los inversores ante situaciones de insolvencia, se han creado los fondos de garantía, a los que deben adherirse todas las empresas españolas de servicios de inversión.

Los fondos de garantía de inversiones son patrimonios sin personalidad jurídica, representados y administrados por una o varias sociedades gestoras en cuyo capital participan las empresas de servicios de inversión que los constituyen.

Adquisiciones de Valores en el Mercado Primario

• Con entidades autorizadas que mantienen cuenta abierta en dicho mercado, que compran para sí mismas o para terceros.
• De forma directa a través de Internet u oficinas del Banco de España.

Iberclear

Es el nombre comercial de la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.

Se encarga de llevar el registro contable de los valores anotados en cuenta y de su compensación y liquidación.

La nueva Iberclear es el resultado de la fusión del antiguo Servicio de Compensación y Liquidación de Valores, que se ocupaba del registro y liquidación de los valores bursátiles, y la Central de Anotaciones del Banco de España, que operaba con deuda pública. Iberclear sustituye a las dos anteriores y opera con dos plataformas tecnológicas.

Segmentos de Negociación

• Sistema Fixing: Segmento de negociación donde se establecen precios únicos para cada valor, con operaciones en dos momentos del día.
• Mercado de Bloques: Funciona desde las 9:00 hasta las 17:30 y tiene dos modalidades:
  • Bloques convenidos: Operaciones previamente acordadas con un volumen superior a 600.000 €.
  • Bloques parametrizados: Se usan para negociar operaciones de cualquier valor por un importe superior a 1.200.000 €.

Productos de Renta Fija y su Operativa

Letras del Tesoro

Se pueden distinguir cuatro tipos de letras: las que vencen a tres, seis, doce o dieciocho meses.

Pagarés de Empresa

Son títulos de renta fija producto de empréstitos a corto plazo.

Tipos de Títulos de Renta Fija

• Obligaciones y bonos con prima: La prima puede ser de emisión o de reembolso.
• Obligaciones y bonos amortizables por sorteo: Cada uno de los años en los que se produce amortización de los títulos, se sortea para determinar cuáles serán los beneficiarios de la misma. A diferencia de la amortización por sorteo, también existe la amortización de una sola vez al vencimiento.
• Obligaciones y bonos con cupón cero: No generan cupones; su renta se origina por la diferencia entre el precio de compra y el precio de amortización.
• Obligaciones y bonos convertibles en acciones: Los títulos de deuda se pueden convertir en acciones de la sociedad que emitió el empréstito.
• Warrant: Derecho a comprar a un precio establecido.
• Bonos de alto rendimiento: A cambio de un mayor riesgo para el inversor, ofrecen más rentabilidad que los títulos emitidos por las entidades más solventes.
• Obligaciones subordinadas: En caso de liquidación, se recupera el importe de los títulos después de que lo hayan hecho el resto de acreedores.