1. La inversión en la empresa

La inversión es la acción de comprar bienes en el presente para obtener beneficios en el futuro. Incluye quién invierte, qué se adquiere, el coste de oportunidad de renunciar al consumo actual, la expectativa de ganancia y el tiempo de duración.

1.1. ¿Cuánto tiempo queremos tener la inversión en la empresa?

Según el tiempo:

• Inversiones a largo plazo: duran más de un ejercicio económico (maquinaria, edificios…).
• Inversiones a corto plazo: duran menos de un ejercicio económico (materias primas…).

1.2. ¿En qué tipo de bien necesitamos invertir?

Según el tipo de bien:

• Inversión material o tangible: bienes físicos que se pueden ver y tocar.
• Inversión inmaterial o intangible: bienes sin forma física (software, marcas…).
• Inversión financiera: inversión en activos financieros (acciones, participaciones…).

1.3. ¿Qué objetivo queremos conseguir con la inversión?

A veces la empresa invierte por necesidad, por ejemplo para sustituir bienes que se estropean o quedan obsoletos, y otras veces lo hace para crecer o adaptarse al mercado. Según la finalidad:

• Inversión de reposición o renovación: sustituir un bien dañado u obsoleto por otro nuevo, ya sea por necesidad o para mejorar el proceso productivo.
• Inversión expansiva: adquirir nuevos bienes para aumentar la capacidad productiva y hacer crecer la empresa.
• Inversión estratégica: realizar inversiones para mejorar la competitividad, modernizar la empresa o adaptarse a cambios del entorno.

1.4. ¿Invertir una vez implica tener que hacer más inversiones?

Según la relación entre inversiones:

• Inversión sustitutiva: impide realizar otra similar.
• Inversión complementaria: requiere otras inversiones adicionales.
• Inversión independiente: no afecta de ninguna manera a las otras.

3. La estructura financiera de la empresa: fuentes de financiación

La estructura financiera de la empresa está formada por las fuentes de financiación, que incluyen los recursos propios (de la empresa) y los recursos ajenos (que deben devolverse con el tiempo).

Existen distintas fuentes de financiación que se pueden clasificar así:

1. Según la propiedad de los recursos

• Recursos propios: pertenecen a los dueños de la empresa.
• Recursos ajenos: no pertenecen a la empresa, son prestados por terceros y deben devolverse.

2. Según la procedencia de los recursos

• Financiación externa: proviene del exterior de la empresa.
• Financiación interna (autofinanciación): procede de la propia actividad de la empresa.

3. Según el periodo de tiempo (plazo)

• Fuentes a largo plazo: se devuelven en más de un año.
• Fuentes a corto plazo: se devuelven en menos de un año.

4. Fuentes de financiación propias

4.1. Fuentes de financiación propias externas

Proceden del exterior de la empresa y pueden ser capital social o subvenciones:

• Capital social: es la principal fuente de recursos propios y está formado por las aportaciones dinerarias y no dinerarias de los socios. Puede ampliarse o reducirse según las necesidades de la empresa. Cumple dos funciones: evitar el endeudamiento con financiación ajena y servir como garantía frente a terceros para atraer inversores y facilitar la obtención de créditos. Puede dividirse en acciones o participaciones según el tipo de empresa.

El capital se puede obtener a través de distintas vías:

1. Capital inicial o FFF: primeras aportaciones de familiares, amigos o personas cercanas (Family, Friends and Fools) que confían en el emprendedor. No son inversores profesionales y su decisión se basa en la confianza.
2. Capital riesgo: fondos o entidades que invierten en empresas con alto potencial de crecimiento e innovación, normalmente tecnológicas. Aportan capital temporal y buscan vender su participación con beneficios.
3. Business angels: inversores privados que aportan dinero y también experiencia y conocimientos de gestión. Suelen participar en fases iniciales de la empresa y buscan rentabilidad a corto o medio plazo.
4. Crowdfunding: financiación colectiva a través de plataformas online donde muchas personas aportan pequeñas cantidades a cambio de recompensas, beneficios o participación.

• Subvenciones: son fondos públicos que no se devuelven, aunque deben justificarse. Proceden de las Administraciones públicas y suelen destinarse a la creación o apoyo de empresas.

4.2. Fuentes de financiación propias internas o autofinanciación

Las empresas en funcionamiento generan recursos propios que les permiten financiarse. Se distinguen tres tipos:

• Reservas: beneficios no repartidos que la empresa reinvierte. Permiten crecer y expandirse (autofinanciación de enriquecimiento).
• Amortizaciones: fondos destinados a cubrir la pérdida de valor de los bienes por uso u obsolescencia. Sirven para reponerlos al final de su vida útil (autofinanciación de mantenimiento).
• Provisiones: fondos creados para cubrir posibles gastos o pérdidas futuras (impagos, impuestos, riesgos, etc.). Si no se usan, pueden incorporarse a la autofinanciación de mantenimiento.

Análisis de la autofinanciación:

• Ventajas: aporta autonomía, facilita recursos a PYMES y ofrece liquidez sin depender de financiación externa.
• Inconvenientes: reduce los dividendos de los socios, puede llevar a invertir en proyectos poco rentables y su generación es lenta.

Tipos de autofinanciación:

• Autofinanciación por enriquecimiento: permite crecer (reservas).
• Autofinanciación por mantenimiento: permite mantener la capacidad productiva (amortizaciones y provisiones).

5. Fuentes de financiación ajenas

Son recursos que la empresa obtiene del exterior y que debe devolver, normalmente con intereses. Se dividen en largo plazo y corto plazo.

5.1. Largo plazo (más de 1 año)

• Préstamo a largo plazo: dinero que la empresa pide a un banco y recibe de forma inmediata. Se devuelve en varios años (normalmente entre 5 y 7) mediante cuotas con intereses. Suele haber comisiones y se exigen avales.
• Empréstito: la empresa pide dinero emitiendo obligaciones (títulos de deuda) que compran inversores. Se usa en grandes empresas. Se paga un interés fijo durante un periodo superior al año.
• Leasing: la empresa financiera compra un bien (máquina, inmueble…) y se lo alquila a la empresa. Se pagan cuotas que incluyen interés y amortización. El tiempo de devolución varía según el bien y al final puede comprarse el bien.
• Renting: alquiler de un bien sin opción de compra. Incluye mantenimiento, seguros y otros servicios. Suele durar hasta 5 años.

5.2. Corto plazo (menos de 1 año)

• Préstamo a corto plazo: igual que el largo plazo pero con devolución en menos de un año. Tiene intereses, comisiones y suele requerir avales.
• Póliza de crédito: el banco concede un límite de dinero y la empresa usa solo lo que necesita. Se pagan intereses solo por lo utilizado; suele requerir avales.
• Descubierto en cuenta: la empresa gasta más dinero del que tiene («números rojos»). El banco lo permite, pero cobra intereses altos y comisiones.
• Descuento de efectos: el banco adelanta 30, 60 o 90 días el dinero de facturas o pagarés antes de su vencimiento, cobrando intereses; suele requerir avales.
• Crédito comercial: la empresa paga a proveedores más tarde (30, 60 o 90 días). Normalmente no tiene coste; suele requerir avales.
• Factoring: la empresa vende sus facturas a una entidad financiera, que adelanta el dinero. Es una opción cara.
• Confirming: el banco gestiona pagos a proveedores y les ofrece cobrar antes. La empresa suele no pagar, pero el coste recae en el proveedor.
• Fondos espontáneos: dinero que la empresa obtiene sin pedirlo, como salarios o impuestos aplazados. Por norma general, no hay ningún coste asociado.

6. Los ciclos en la empresa

Periodo medio de maduración (PMM)

Es el tiempo que tarda la empresa en recuperar el dinero invertido en el ciclo corto.

• Periodo medio de maduración económico (PME): es el tiempo que tarda una empresa en recuperar el dinero invertido en su ciclo de explotación, desde la entrada de materiales al almacén hasta el cobro de las ventas a los clientes.
• Fórmula: PME = PMa + PMf + PMv + PMc
• Periodo medio de maduración financiero (PMM o PM): es el tiempo entre el pago a proveedores y el cobro a clientes. Cuanto menor sea, menos financiación necesita la empresa y mayor es su rentabilidad.
• Fórmulas: PM = PME - PMp o PM = PMa + PMf + PMv + PMc - PMp

Subperiodos del PMM

• PMa: aprovisionamiento.
• PMf: fabricación.
• PMv: venta.
• PMc: cobro.
• PMp: pago.