1. Necesidades Financieras

1.1. Financiación de la Empresa

La empresa, para funcionar, necesita Activo (bienes materiales y derechos de cobro, como lo que deben los clientes).

Para funcionar, genera: Activo (bienes + derechos) y Patrimonio Neto (PN) y Pasivo (deudas y obligaciones exigibles y no exigibles).

La ecuación fundamental es: INVERSIÓN = FINANCIACIÓN

• Inversión: En qué ha invertido la empresa, en qué se gastó el dinero, aplicación de los fondos. Esto constituye la Estructura Económica.
• Financiación: Cómo se ha financiado, de dónde se obtuvo el dinero, fuente u origen de fondos. Esto constituye la Estructura Financiera.

1.2. Fuentes de Financiación

Los recursos financieros se clasifican en:

Fondos Propios (No tienen vencimiento)

• Internos: Generados por la empresa (beneficios no distribuidos, como las reservas; amortizaciones; resultados; remanentes o ganancias no usadas).
• Externos: Capital, fondo social.

Subvenciones

• No reintegrables: Concedidas por administraciones públicas.
• Reintegrables: Entregadas por los socios.

Fondos Ajenos

• Pasivo No Corriente (Largo Plazo): Vencen a más de un año (préstamo a largo plazo, leasing, letras y pagarés de empresas, emisión de obligaciones).
• Pasivo Corriente (Corto Plazo): Vencen en un año o menos (descuento de efectos, pólizas de crédito, préstamos a corto plazo, factoring).

Otras fuentes de financiación comunes:

• Préstamo.
• Descuento de efectos: Adelantar el cobro de facturas o pagarés en el banco.
• Póliza de crédito: El banco otorga un límite de dinero que se puede usar cuando se necesite.
• Factoring: Venta de facturas a una empresa especializada que se encarga de cobrarlas (se recibe el dinero antes).

La finalidad principal de la financiación es la compra de inmovilizado, financiar ventas (clientes) y cubrir desajustes de tesorería.

La financiación afecta al balance, específicamente a las masas patrimoniales: Activo (estructura económica) y Pasivo y Patrimonio Neto (estructura financiera).

Definición de Leasing: Alquiler financiero de un bien con opción de compra al final del contrato.

2. Estructura y Análisis Económico-Financiero

2.1. Flujo de Fondos

La Capacidad de Pago se da cuando los cobros son mayores que los pagos (Cobros > Pagos).

Salud Financiera (Liquidez)

El balance de situación refleja la estructura patrimonial de la empresa. La actividad genera una tesorería positiva cuando Cobros > Pagos. Para tener salud financiera, la empresa debe tener liquidez suficiente para cubrir sus obligaciones a corto plazo (c/p).

Si la salud financiera empeora, puede llevar a una situación temporal o, en casos graves, al concurso de acreedores.

Salud Económica (Rentabilidad)

La cuenta de resultados muestra los ingresos y gastos. El beneficio es positivo cuando Ingresos > Gastos.

Si la salud económica empeora, se considera un problema de insolvencia cuando la empresa tiene más pasivos que activos. Si la situación empeora de forma permanente, puede derivar en el concurso de acreedores.

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La Cuenta de Pérdidas y Ganancias refleja los gastos e ingresos de la empresa con independencia del momento en que se paguen o cobren (criterio de devengo).

El Estado de Flujos de Efectivo (EFE) es un informe sobre cobros y pagos de la empresa referidos a un periodo determinado (criterio de caja).

Tesorería: Cobros – Pagos

El Saldo de Tesorería Disponible (grado de liquidez) puede ser:

• Superávit: Cobros > Pagos.
• Déficit: Pagos > Cobros.

2.2. Cálculo del Cash Flow (Flujo de Caja)

El Cash Flow es el flujo de caja, es decir, la cantidad de dinero real que una empresa genera o gasta en un periodo.

Tipos de Cash Flow

• Económico: Se fundamenta en el criterio de devengo (se tiene en cuenta el momento en que se genera el ingreso o gasto).

  Fórmula: Resultado Neto + Amortizaciones ± Deterioros y Provisiones.

  El Resultado Neto es el beneficio contable.

• Financiero: Se fundamenta en el criterio de caja.

  Fórmula: Cobros – Pagos.

Cash Flow y Autofinanciación

La Autofinanciación son los fondos generados por las operaciones que realmente permanecen en la empresa y que se reinvierten en ella. Es el dinero que la empresa genera por sí misma y no reparte a los socios, sino que lo reinvierte en su propio crecimiento.

Fórmula: Autofinanciación = Cash Flow Económico – Dividendos

Los Dividendos son la parte del beneficio que sale de la empresa (se reparte a los socios).

2.3. Presupuestos

• Presupuesto a Largo Plazo: Planificación para 4-5 años. Se centra en inversiones grandes y en cómo conseguir el dinero para pagarlas (préstamos). Se buscan las fuentes de financiación más ventajosas.

  Se compone de Plan de Inversión y Plan de Financiación.

• Presupuesto a Corto Plazo: Planificación para el año actual o el siguiente. Incluye lo que la empresa espera vender, gastar y cobrar/pagar en ese periodo.

  Se confecciona el Presupuesto de Tesorería.

Modelo Simplificado de Presupuesto de Tesorería

Saldo Inicial Disponible + Cobros – Pagos = Saldo Final Disponible

• Si el Saldo Final es negativo: Se requiere financiación a obtener (déficit de tesorería).
• Si el Saldo Final es positivo: Se deben invertir los excedentes (superávit de tesorería).

Conociendo la situación de tesorería, se financian a largo plazo los activos no corrientes y parte de los corrientes que permanecen constantes (stock de seguridad). Se colocan los excedentes cuando existe superávit de tesorería y se necesita financiación a corto plazo (póliza de crédito) cuando existe déficit.

2.4. Ratios Financieros

Ratios de Liquidez

• Ratio de Liquidez (Solvencia a Corto Plazo): AC / PC
  • Óptimo: 1,5 – 2.
  • Si < 1: Falta liquidez (no se pueden pagar las deudas).
  • Si > 2: Exceso de liquidez (dinero sin invertir).
• Ratio de Tesorería (Acid Test): (Realizable + Disponible) / PC
  • Óptimo: 0,8 – 1,2.
  • Si es 1: Se pueden pagar las deudas sin contar con el almacén (existencias).
• Ratio de Disponibilidad (Liquidez Inmediata): Disponible / PC
  • Óptimo: 0,2 – 0,4.
  • Si es muy bajo (< 0,1): Casi no hay dinero en caja.
  • Si es muy alto (> 0,5): Hay mucho dinero sin invertir.

Ratios de Solvencia

• Ratio de Garantía (Solvencia Total): Activo Total / Pasivo Total
  • Óptimo: 1,5 – 2.
  • Si < 1: La empresa está en quiebra técnica (tiene más deudas que bienes).

Resumen de Ratios:

• Liquidez: Mide si puedo pagar pronto.
• Tesorería: Mide si puedo pagar sin vender existencias.
• Disponibilidad: Mide lo que tengo en dinero ahora.
• Garantía: Mide si tengo más bienes que deudas.

2.5. Fondo de Maniobra (FM)

Fórmula: FM = AC – PC

El Fondo de Maniobra es la parte del Activo Corriente (AC) que está financiada con el Pasivo No Corriente (PNC) o los Fondos Propios de la empresa. Mide si la empresa tiene dinero suficiente para pagar sus deudas a corto plazo, usando sus recursos a corto plazo.

Conceptos Clave

• Activo Corriente (AC): Dinero, bienes y derechos que no forman parte de la estructura fija de la empresa. Son bienes y derechos que se pueden convertir rápidamente en dinero (efectivo, inversiones financieras c/p). Muestra cuánto dinero se puede conseguir pronto.
• Pasivo Corriente (PC): Deudas que vencen en menos de 1 año.
• Pasivo No Corriente (PNC): Deudas a largo plazo.
• Fondos Propios: Recursos que pertenecen a la empresa (no se devuelven). Conjunto de aportaciones de los socios y los resultados no distribuidos.

Interpretación del FM

• FM Positivo (AC > PC): La empresa puede pagar sus deudas a c/p sin problema.
• FM Cero (AC = PC): Puede pagar, pero sin margen de seguridad.
• FM Negativo (AC < PC): No puede pagar deudas a c/p. Existe riesgo de impago o suspensión de pagos.

3. Ayudas y Subvenciones Públicas y Privadas

3.1. Subvenciones

Una subvención es un beneficio económico que otorga un organismo público a una persona física o jurídica para que esta lo destine de forma obligatoria a la actividad para la que fue concedida.

La subvención tiene carácter discrecional: el organismo no concede obligatoriamente la subvención aunque el proyecto cumpla los requisitos.

Importante: El importe de la subvención no puede superar el coste del proyecto subvencionado.

Tipos de Subvenciones y Ayudas

• Subvenciones y Ayudas a Fondo Perdido: Es una ayuda directa que no hay que devolver. La empresa recibe un porcentaje del coste del proyecto. En contabilidad, se registra como un ingreso.

  Nota: Si no se cumplen los requisitos, pueden exigir su devolución.

• Subvenciones Bonificadas y Ayuda Financiera: Hay que devolver el dinero prestado, pero la ayuda consiste en pagar menos intereses. El préstamo se registra como una deuda y la ayuda se considera una subvención bonificada (ventaja económica indirecta).