Introducción a la Inversión Empresarial

La inversión es la actividad que desarrolla la empresa en el presente al comprar bienes para obtener beneficios en el futuro. Está formada por una serie de elementos clave:

• La persona física o jurídica que destina ese dinero a la adquisición.
• El producto o servicio que se adquiere.
• El coste de oportunidad que supone la renuncia a una satisfacción o a un consumo en el presente.
• La esperanza de una recompensa futura.
• El tiempo o duración de la inversión.

Métodos de Valoración de Inversiones

Valor Actual Neto (VAN)

Este método consiste en actualizar los flujos netos de caja de cada año al momento actual, de manera que se obtenga el valor del capital al principio. Gracias a este método, se pueden ordenar las inversiones en función de su rentabilidad.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

La TIR es la tasa interna de retorno, o de actualización, que equilibra financieramente el conjunto de flujos de caja netos proporcionados por la inversión y que hace que el VAN sea 0. Se representa por la letra r e indica la máxima rentabilidad de la inversión. Para seleccionar una inversión, deberemos calcular la TIR y comparar el valor con la tasa de actualización anual (i); por tanto, el rendimiento del proyecto respecto al coste que supone este proyecto asociado a un tipo de interés. En caso de que el porcentaje de rendimiento sea superior al tipo de interés, significará que el proyecto es viable.

Estructura Financiera de la Empresa

La estructura financiera de la empresa está compuesta por las fuentes de financiación, y estas están formadas por los recursos propios de la empresa y por los recursos ajenos que con el tiempo se devolverán.

La empresa debe decidir el tipo de financiación que necesita para su negocio, por lo que se hace un estudio detallado en el que se deben valorar algunos aspectos:

• La procedencia.
• El plazo de devolución.
• El coste que representa.

La empresa tiene que desarrollar un plan de financiación, pero antes debe tener claro lo siguiente:

• ¿Cuánto dinero tiene y cuánto necesita?
• ¿Cómo puede obtener el dinero y cómo lo puede devolver?

Clasificación de las Fuentes de Financiación

Hay diversas fuentes de financiación a las que puede acudir. A continuación, se presentan diversas clasificaciones de fuentes financieras:

1. Según la propiedad de los recursos

   Recursos propios

   Son recursos que pertenecen a los propietarios de la empresa. Ej: Capital social de la empresa o beneficios de otros ejercicios económicos.

   Recursos ajenos

   Son recursos que no pertenecen a los propietarios de la empresa, sino que se los prestan y se han de devolver. Ej: Préstamos, créditos hipotecarios, etc.

2. Según la procedencia de los recursos

   Financiación externa

   Los recursos proceden de fuera de la empresa, no se han generado con la actividad de la propia empresa. Ej: Capital social, préstamos, crowdfunding, subvenciones, ampliaciones de capital, etc.

   Financiación interna

   Los recursos se generan dentro de la empresa y pueden reinvertirse. Ej: Beneficios no distribuidos (reservas), cuotas de amortización, etc.

3. Según el periodo de tiempo que se necesita el dinero

   Fuentes a largo plazo

   Se han de devolver en un periodo superior al año. Ej: Préstamos a largo plazo, etc.

   Fuentes a corto plazo

   Se han de devolver en un periodo inferior al año. Ej: Deudas a proveedores a través de créditos comerciales, préstamos a corto plazo, etc.

Fuentes de Financiación Propias Externas

Proceden de fuera de la empresa y pueden ser capital social o subvenciones:

Capital Social

Dentro de los recursos propios de la empresa, es el más corriente y está formado por las aportaciones dinerarias y no dinerarias de socios y socias. No es estático. Tiene dos funciones: evitar que la empresa haga uso de la financiación ajena, evitando su endeudamiento, y actúa como garantía frente a terceros. Puede estar dividido en acciones o participaciones, en función del tipo de empresa. El capital se puede obtener por diversas vías como:

• Capital Inicial o FFF (Family, Friends and Fools)

  Son las primeras fuentes de financiación que tiene la empresa junto con otras. No son inversores profesionales; invierten pequeñas cantidades. Son las ayudas procedentes de la familia, los amigos y de personas que confían en el proyecto.

• Capital Riesgo

  Son empresas financieras de inversión directa o de fondos de inversión que aportan recursos financieros de forma temporal a empresas que tengan un potencial de crecimiento. El dinero con el que trabajan no es propio; procede de diversos inversores. Son empresas que dejan dinero a otras con la idea de que crezcan y su valor aumente para más tarde desinvertir y apostar por otras empresas.

• Business Angels

  Son inversores privados que poseen conocimientos sobre el mundo empresarial y que impulsan el desarrollo de proyectos empresariales con alto potencial de crecimiento, aportando capital y valor añadido a la gestión en sus primeras etapas de vida y de forma temporal. Suelen invertir en empresas pequeñas (empresas semilla, que tienen necesidad de financiación ajena).

• Crowdfunding

  Forma de financiamiento colectivo y colaborativo que consiste en poner en contacto a las personas emprendedoras que necesitan financiación con diferentes inversores que quieran apostar por la empresa.

Subvenciones

Son fondos públicos a coste cero y que no se han de devolver, aunque se debe justificar su utilización. Hay muchas ayudas de las diversas Administraciones públicas.

Fuentes de Financiación Internas (Autofinanciación)

Podemos distinguir las reservas, las amortizaciones y las provisiones.

• Reservas

  Son los beneficios no distribuidos por la empresa. La empresa, como resultado de su negocio, puede obtener beneficios. Las reservas ayudan al crecimiento y expansión de la empresa; por eso, a este tipo de autofinanciación se la denomina autofinanciación de enriquecimiento.

• Amortizaciones

  Son cantidades que se calculan según diferentes métodos a partir del valor que va perdiendo el inmovilizado de la empresa. Este cálculo se efectúa al final de cada ejercicio económico y se crea un fondo, llamado fondo de amortización. Eso permitirá mantener la capacidad productiva de la empresa. A esta autofinanciación se la denomina autofinanciación de mantenimiento.

• Provisiones

  Son fondos procedentes de beneficios que crea la empresa como prevención de futuros gastos. Pueden ir destinadas a retribuciones y otras prestaciones al personal, impuestos, desmantelamiento de inmovilizado, reestructuraciones o pagos de instrumentos de patrimonio.

Las fuentes de financiación internas pueden tener dos orígenes:

• Autofinanciación por enriquecimiento

  Son fondos que permiten a las empresas realizar inversiones para crecer. Es el caso de las reservas.

• Autofinanciación por mantenimiento

  Son fondos que permiten a las empresas mantener la capacidad productiva. Es el caso de las amortizaciones y las provisiones.

Fuentes de Financiación Ajenas a Largo Plazo

Las fuentes financieras ajenas a largo plazo son aquellas que proceden del exterior de la empresa. Se utilizan durante un periodo superior a un ejercicio económico y algunas de ellas se han de devolver con intereses.

• Préstamo a Largo Plazo

  • Normalmente, se solicita a las entidades financieras. El dinero se obtiene de forma inmediata y la cantidad solicitada se ingresa en la cuenta del banco.
  • Plan de devolución: En general, estos préstamos tienen una duración de entre 5 y 7 años.
  • Condiciones y coste: Se cobra una comisión de apertura y una comisión de cancelación anticipada, total o parcial. El dinero se ha de devolver a un precio que se denomina interés y que se paga en cuotas periódicas mensuales. Se suelen pedir avales que respalden la operación como garantía de pago.

• Empréstito

  Cuando las empresas necesitan dinero, también pueden acudir a otras empresas o a particulares ofreciendo títulos de crédito, denominados obligaciones, por el importe del préstamo. Se emiten cuando el coste del dinero en el mercado es elevado. Las obligaciones son partes de la deuda y pueden venderse, ya que se negocian libremente.

  • Plazo de devolución: Los inversionistas prestan el dinero por un tiempo limitado superior al año.
  • Condiciones y coste: Se paga una renta fija. Suelen acudir las empresas de gran dimensión y facturación.

• Leasing

  Para obtener financiación para invertir directamente en inmovilizado. Consiste en que la empresa financiera compra el bien que necesita la empresa a un proveedor y se lo alquila. Aquí intervienen tres agentes: la empresa que fabrica el bien, la entidad financiera que lo compra y la empresa que lo alquila.

  • Plazo de devolución: Hay bienes que se financian al 100% en un plazo máximo de entre 5 y 7 años, y hay otros que alcanzan el 60% o 70% de su tasación, pero el plazo de la financiación puede extenderse hasta 12 o 15 años.
  • Condiciones y coste: La empresa que arrienda el bien paga cuotas mensuales que incorporan la amortización del bien, los intereses del capital, etc., y, al final de su vida útil, la empresa puede comprarlo por un valor pactado antes o al finalizar el contrato. Suelen pedirse avales.

• Renting

  Financiación ajena a largo plazo para las empresas que quieran invertir en inmovilizado. La empresa de renting adquiere el bien al proveedor y, mediante un contrato de arrendamiento, lo alquila a la empresa.

  • Plazo de devolución: Estos contratos no superan los 5 años.
  • Condiciones y coste: No existe la opción de compra al final del contrato, pero sí renovar el bien. Con las cuotas de arrendamiento, se incluye el mantenimiento del bien. Suelen pedirse avales.

Fuentes de Financiación Ajena a Corto Plazo (FACP)

Proceden del exterior de la empresa, que se utilizan durante un periodo inferior a un ejercicio económico, que suele ser 1 año.

• Préstamo a Corto Plazo

  Se solicitan en los bancos. Se obtiene el dinero de forma inmediata y se ingresa la cantidad en el banco.

  • Condiciones y coste: Se cobra una comisión de apertura y una comisión de cancelación, anticipada, total o parcial. El dinero se ha de devolver a un precio que se denomina interés. Se suelen pedir avales.

• Línea de Crédito

  Para financiar los posibles gastos generados en su ciclo de explotación y consiste en que la empresa obtiene una cuenta de crédito, que tiene un límite de dinero al que podrá disponer a medida que lo necesite.

  • Condiciones y coste: Se pagan intereses por las cantidades utilizadas y un porcentaje de comisión por la parte que no se ha utilizado. Suelen pedirse avales.

• Descubierto en Cuenta

  Consiste en usar recursos por un importe superior al saldo de la cuenta corriente.

  • Condiciones y coste: Cuando se emplea más dinero del que hay en una cuenta corriente, el banco lo concede, pero cobra unos intereses elevados y una comisión por la cantidad utilizada (estar en números rojos).

• Descuento de Efectos

  Esta fuente consiste en anticipar los cobros de los clientes 30, 60 o 90 días. Se suelen anticipar documentos físicos.

  • Condiciones y coste: El banco cobra unos intereses por el valor anticipado de las deudas presentadas. Se suelen pedir avales.

• Crédito Comercial

  Es la financiación automática. No suele negociarse. Este plazo suele ser de 30, 60 o 90 días.

  • Condiciones y coste: No hay ningún coste asociado. Se suelen pedir avales.

• Factoring

  La empresa cede el 100% de la facturación de un cliente a una entidad financiera y esta, cada vez que recibe una factura, le anticipa a la empresa un porcentaje de su valor (80%).

  • Condiciones y coste: El coste representa un interés del capital anticipado por la entidad financiera.

• Confirming

  Sirve para financiar los pagos a proveedores a 30, 60 o 90 días. El que se financia es el proveedor de la empresa. Al proveedor le interesa porque la entidad financiera le garantiza el cobro de las facturas. Aun así, el coste recae en el proveedor.

  • Condiciones y coste: No representa coste alguno para la empresa, pero sí una garantía de solvencia comercial.

• Fondos Espontáneos de Financiación

  Son fondos totalmente introducidos en la empresa que no necesitan negociación.

  • Condiciones y coste: No hay ningún coste asociado.